9月LPR维持不变！LPR是否还有下调空间？

2022年9月20日贷款市场报价利率（LPR）为：

不过，展望未来，市场人士普遍预期，四季度MLF利率存在下调空间，LPR报价将持续下调。同时，为支持楼市尽快企稳回暖，在近期银行开始新一轮存款利率下调带动下，5年期以上LPR报价下调概率较大。

9月份LPR利率维持不变，主要是由于9月中期借款便利（MLF）操作利率与上月持平。作为LPR利率的锚定利率，MLF操作利率不变，意味着LPR报价基础未发生变化。

“8月LPR利率进行较大幅度调降，而自2019年8月新LPR报价改革以来，LPR报价少见连续两个月下调。”8月LPR报价非对称下调后，当前正处于效果观察期，也是9月LPR报价不动的原因之一。

此外，银行净息差压力亦是9月不再跟进下调利率的原因之一。年初至今持续让利实体经济，1年、5年期LPR利率分别调降15BP和35BP，部分银行保护净息差，增强经营稳健性。

最后，近期人民币汇率“破7”，也可能对LPR报价调整有一定影响。

目前贷款利率已经处于历史低位

根据央行公布的二季度货币政策执行报告，6月企业贷款加权平均利率为4.16%，较去年同期下降0.42个百分点，处于有统计以来低位。

“5年期LPR利率保持不变，但不影响各区域格局实际情况，因城施策，支持房地产市场稳步复苏。”

一方面，相比1年期，5年期LPR利率调降35BP，银行避免净息差短期过度收窄；

另一方面，5年期LPR利率不变，并不意味着各银行房贷利率没有调整空间，各区域根据房地产市场供需关系，区域宏观调控政策需求，用足房贷利率、首付比例等房地产综合调控政策，因城施策、精准调控，推动楼市回归三稳轨道。

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主要是国内经济保持复苏态势，银行经营质效不断提升，银行部门整体保持盈利；

利率改革一定程度打开了存款利率市场化调整空间；以及货币政策保持灵活适度。

展望未来，市场人士预计，5年期以上LPR报价下调概率较大。

“当前房贷利率已处于历史低点附近，但无论是与企业贷款利率对比，还是从名义宏观经济增速角度衡量，居民房贷利率都处于偏高水平。”

近期出现房贷提前还款潮，也从一个侧面印证了这一点。与此同时，在经历二季度的大幅下调后，多地房贷利率已降至5年期LPR报价决定的最低值附近。

接下来为推动房贷利率进一步下行，需要5年期LPR报价先行下调。

此外，在市场利率下行背景下，9月15日起国有大行启动新一轮存款利率下调，其他银行正在跟进。

这将有效降低银行资金成本，为报价行下调LPR报价加点提供动力。

可以看到，今年4月首轮存款利率下调后，5月5年期LPR报价曾单独下调15个基点。

因此，10月5年期LPR报价有可能再度下调10-15个基点。