6月LPR“原地踏步”，专家判断仍有下调空间！

今日上午，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年6月20日LPR为：

1年期LPR为3.7%；

5年期以上LPR为4.45%。

以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

双期LPR为何持平？

事实上，对于本月LPR保持不变，市场并不感到意外。

从MLF操作利率看

6月15日，央行开展2000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，利率为2.85%，与上月持平。

从银行资金成本看

6月并无降准、存款利率改革等降低银行资金成本的新措施推出。

所以，无论从银行资金成本还是贷款市场供需平衡角度看，6月报价行都缺乏下调加点的动力。

此外，5月5年期以上LPR创下了下调15个基点的单次最大降幅，政策面也还需观察这一定向降息措施对楼市的刺激效应。

不影响实际贷款利率持续下调

对于本期LPR报价不变，市场认为，这并不影响实际贷款利率持续下调。

当前经济正处于修复初期，政策面正在着力引导银行加大信贷投放，让利实体经济。由此，着眼于激发企业和居民信贷需求，短期内银行有动力持续下调实际贷款利率。

此外，近期小微信贷支持力度加大、设立1000亿元交通物流专项再贷款等结构性政策全面发力，这在带动银行贷款增量扩面的同时，也会形成一定“减价”效应。

对于购房者而言，此前首套房贷利率下限下调、5年期以上LPR下调等影响，客观上都使得房贷进入到利率下行通道。同时，一些城市也明确了房贷利率要朝着最低利率的方向推进。

因此，从大方向看，购房成本还将进一步降低。

LPR仍可能单独下调

由于经济下行压力仍在，货币政策仍需发力稳增长，市场普遍认为，下半年LPR仍有调降的可能。

虽然在美联储将持续大幅收紧货币政策的前景下，MLF操作利率直接调降较为困难，但LPR调整的传导途径并不单一。

从银行负债成本调降来看，存款利率报价改革等手段直接降低了银行负债成本，同样能引导LPR报价下行，5月5年期以上LPR单独调降即为该路径下的实例。

至于后续的调降幅度，市场预计1年期LPR存在5-10BP下调空间，5年期以上LPR则存在10-15BP下调空间。

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