全面降准落地:实体经济拥抱“春天”, 如何影响楼市、股债?

发表时间:2019-09-18 17:20

全面降准落地!16日起,央行全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。这是央行2019年内第三次降准,也是第二次全面降准。历年来的每一次央行降准,均会引发市场广泛关注,其中对房地产领域的影响更是必不可少的讨论焦点。


对于此次全面降准政策的落地,外界也进行了积极的解读。从货币政策看,此次降准对实体经济提供了有利的流动性支持,未来一段时间,我国实际利率水平仍有下行空间。而相对于依然收紧的房地产贷款领域,降准将对股市及债市起到更加积极的作用。


双箭齐发

实体经济拥抱“春天”


如市场所料,国务院常务会议过后两天,降准靴子落地,且是“全面降准+定向降准”双箭齐发。


9月6日,央行宣布将于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。此外,再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点,于10月15日和11月15日分两次实施到位,每次下调0.5个百分点。


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央行有关负责人表示,此次降准释放长期资金约9000亿元,其中全面降准释放资金约8000亿元,定向降准释放资金约1000亿元。该负责人还称,此次降准可有效增加金融机构支持实体经济的资金来源,还降低银行资金成本每年约150亿元。


相关研究人士认为,降低存款准备金率与利率LPR市场化改革一起成为央行进行调控的主要工具。降准或逐渐成为主要的货币政策对冲工具,为了应对复杂化的国际环境以及潜在的经济风险,预计未来降准仍有空间。


降准对楼市影响有限


从力度上看,本次降准堪称近年来规模最大的一次,但更多的是针对实体经济领域,叠加目前房地产市场的监管政策依然趋紧,预计本次降准很难使得资金大规模流入房地产市场。


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可以简单理解就是,对于房地产来说肯定是利好,能缓解资金面压力。但在当下针对楼市政策收紧的情况下,利好有限。


今年4月份以来,无论是监管机构针对房企融资的“23号文”、房地产信托业务的窗口指导、房企海外发债的规范管理,亦或是LPR改革后针对居民住房贷款的特殊规定,无不对房地产行业的信用与融资环境带来了较大压力。


降准后,对于银行的流动性有较大支持,同时也有助于后续银行贷款政策的宽松化。由于10月份要推行新的LPR贷款定价机制,所以部分城市基点或有所上调,但相对来说,银行更有意愿积极放贷,这对楼市的贷款也是利好。


股市债市或更加受益


股市方面,2018年以来已施行5次降准,前4次降准正式生效当日,A股上证综指和深证成指均以绿盘报收。2019年的首轮降准分两次完成,生效当日上证综指和深证成指均以红盘报收。


视线回到本次降准,从央行宣布到正式实施的上周四个交易日中,上证指数累计上涨1.05%,深证成指累计上涨0.98%,创业板指累计上涨1.08%。此次降准生效当日,A股市场涨跌互现,中小创表现好于主板。


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上证综指以3041.92点小幅高开,全天震荡盘整,最终收报3030.75点,较前一交易日微跌0.48点,跌幅为0.02%。


深证成指收报9918.09点,跌1.71点,跌幅为0.02%。


创业板指数涨0.22%至1714.37点;中小板指数涨0.27%至6255.62点。


沪深两市个股涨多跌少,有逾1800只交易品种上涨,逾1600只交易品种下跌。不计算ST个股,两市约40只个股涨停。


市场分析普遍认为,叠加政策利好、流动性环境等多重有利因素,A股市场风险偏好改善有望延续。恒大集团首席经济学家任泽平也认为,降准将利好股市。从总量来看,降准释放流动性,利率下行,资金严控流入房地产,有助于股市上涨。


对于债市,海通证券首席宏观分析师姜超认为,受制于短端利率稳定,近一个月10年期国债利率在3%的阻力位难以突破。此次降准有利于带动短端利率下行,从而打开长端利率下行空间。


著名经济学家宋清辉指出,央行此次“全面降准+定向降准”力度很大,释放出了近万亿的长期资金,确保了市场流动性充裕合理,对股市、债市等都具有利好影响。对股市而言,能够极大地提振市场信心,给股市带来直接的利好影响,有利于股市的稳定;对债市而言,历次定向降准对于债市影响显著,流动性充裕对债市属于重磅利好,可能会对债市形成提振。


对于后期是否仍有降准、降息空间。研究分析人士认为,此次降准的力度较大,预计今年短期内不会再有大规模的全面降准操作;降息在目前有一些时间窗口。


文内信息主要综合自中国人民银行官网、新华网、中国经济网、中国证券报、证券日报。

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