9月LPR维持不变!LPR是否还有下调空间?

发表时间:2022-09-20 10:33
文章附图


2022年9月20日贷款市场报价利率(LPR)为:

1年期LPR为3.65%

5年期以上LPR为4.3%

均维持不变,以上LPR在下一次发布LPR之前有效。


双期LPR利率表_万通融资(双期).jpg



业内人士认为,9月LPR报价定价基础未变,加之上月刚刚下调,当前正处于效果观察期,9月LPR报价不动符合市场普遍预期


不过,展望未来,市场人士普遍预期,四季度MLF利率存在下调空间,LPR报价将持续下调。同时,为支持楼市尽快企稳回暖,在近期银行开始新一轮存款利率下调带动下,5年期以上LPR报价下调概率较大。



多因素导致9月LPR利率维持不变


9月份LPR利率维持不变,主要是由于9月中期借款便利(MLF)操作利率与上月持平。作为LPR利率的锚定利率,MLF操作利率不变,意味着LPR报价基础未发生变化。


8月LPR利率进行较大幅度调降,而自2019年8月新LPR报价改革以来,LPR报价少见连续两个月下调。”8月LPR报价非对称下调后,当前正处于效果观察期,也是9月LPR报价不动的原因之一。


此外,银行净息差压力亦是9月不再跟进下调利率的原因之一。年初至今持续让利实体经济,1年、5年期LPR利率分别调降15BP35BP,部分银行保护净息差,增强经营稳健性。


最后,近期人民币汇率“破7”,也可能对LPR报价调整有一定影响。


目前贷款利率已经处于历史低位

根据央行公布的二季度货币政策执行报告,6月企业贷款加权平均利率为4.16%,较去年同期下降0.42个百分点,处于有统计以来低位。



9月LPR利率不变不意味政策力度有所减弱


“5年期LPR利率保持不变,但不影响各区域格局实际情况,因城施策,支持房地产市场稳步复苏。


一方面,相比1年期,5年期LPR利率调降35BP,银行避免净息差短期过度收窄


另一方面,5年期LPR利率不变,并不意味着各银行房贷利率没有调整空间,各区域根据房地产市场供需关系,区域宏观调控政策需求,用足房贷利率、首付比例等房地产综合调控政策,因城施策、精准调控,推动楼市回归三稳轨道


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LPR利率或仍有下降空间


主要是国内经济保持复苏态势,银行经营质效不断提升,银行部门整体保持盈利

利率改革一定程度打开了存款利率市场化调整空间;以及货币政策保持灵活适度。

但LPR调整需要综合评估实体经济融资需求、房地产复苏情况和银行净息差等情况。



未来5年期以上LPR利率下调概率更大


展望未来,市场人士预计,5年期以上LPR报价下调概率较大。


“当前房贷利率已处于历史低点附近,但无论是与企业贷款利率对比,还是从名义宏观经济增速角度衡量,居民房贷利率都处于偏高水平。”


近期出现房贷提前还款潮,也从一个侧面印证了这一点。与此同时,在经历二季度的大幅下调后,多地房贷利率已降至5年期LPR报价决定的最低值附近


接下来为推动房贷利率进一步下行,需要5年期LPR报价先行下调。


此外,在市场利率下行背景下,9月15日起国有大行启动新一轮存款利率下调,其他银行正在跟进


这将有效降低银行资金成本,为报价行下调LPR报价加点提供动力。


可以看到,今年4月首轮存款利率下调后,5月5年期LPR报价曾单独下调15个基点。


因此,10月5年期LPR报价有可能再度下调10-15个基点。





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